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打中新债如何卖在最高价?超级干货分享!

2020-11-10 20:29| 发布者: 艾古学院| 查看: 346| 评论: 0|原作者: 菜基

摘要: 大家好,我是菜基。每当有新债上市,我都会发新债分析,相信大家会比较好奇:菜基是怎么预测新债上市首日价格,并给出投资建议的呢?以上图金诺转债为例,投资建议包括三部分的信息:“可以申购”、“预计上市首日价 ...
大家好,我是菜基。

每当有新债上市,我都会发新债分析,相信大家会比较好奇:

菜基是怎么预测新债上市首日价格,并给出投资建议的呢?

打中新债如何卖在最高价?超级干货分享!


以上图金诺转债为例,投资建议包括三部分的信息:

“可以申购”、“预计上市首日价格在122元附近”、“上市首日即可卖出”。

也就是说,菜基对新债分析的建议,回答了三个问题:

这只新债是否值得申购,上市首日冲高价格,上市首日要不要卖出。

每一个小建议的背后,其实都是有逻辑可以推理的,接下来菜基一一分享。

怎么判断新债值不值得申购

只要上市首日不破发,至少不是一开盘就破发,那么新债上市首日都是能赚钱的。

那么,判断新债值不值得申购的简单标准就是:上市首日会不会破发。

菜基首先会观察近期上市可转债的表现,有没有出现首日破发的情况,以及出现首日破发的新债多不多,如果没有出现破发,打新收益还不错的话,就会建议申购。

如果破发多的话,就要继续分析破发的可转债对应正股的所属行业,公司基本面等情况,看看是个别行业的问题,还是整个可转债市场出现了问题。

以今年的情况来看,截止11月6日,年内共有168只可转债上市,仅有本钢转债上市首日盘中出现破发,但收盘价也回到了100元以上,盘中冲高卖出还是可以赚个盒饭钱

这也说明,今年的新债赚钱效应还是不错的,可以放心申购 。

怎么估算上市首日冲高价格

菜基主要是通过分析转股价值、已上市同类可转债的溢价率情况,来推算上市首日合理的价格范围。

可以用下面这个公式来推算:

可转债上市首日价格=转股价值×(1+已上市同类可转债的转股溢价率)

知其然还要知其所以然,转股价值和转股溢价率具体又代表什么呢?

我们知道,可转债是“张”为计量单位的,每张可转债的面值都是固定100元的,这一点很重要,大家要记住了。

直白点讲,一张100元面值的可转债能转换成多少市值的股票,就是这只可转债的转股价值。

转股价值=(100/转股价)×正股股价=正股股价/转股价*100

由于正股股价是动态变化的,所以每只可转债的转股价值也是动态变化的。

而转股价是在可转债发行之前就已经确定好的:一般是以可转债募集公告日前20个交易日的股票交易均价和前一个交易日股票交易均价中的较高者为准。

在进入转股期内,一般是可转债发行6个月后,你可以按照这个转股价将持有的可转债转换成一定数量的股票。

每张可转债可转换成股票的数量=100/转股价

是不是有点复杂?不用慌,打开集思录或东方财富网,都可以直接找到每只可转债的转股价值,不用自己算。

以金诺转债为例,打开集思路官网,搜索“金诺转债”,再查看详情:

东方财富网也是一样,搜索“金诺转债”,再查看详情,就能找到转股价值:

再来说说什么是可转债的转股溢价率。

顾名思义,溢价的意思就是价格超过价值。

比如说周杰伦演唱会的门票官方价是580元一张(山顶位置),现在黄牛价是880元一张,这300元的差价,就是溢价。

转股溢价率是指可转债现价相对于可转债面值转换成股票市值的溢价水平:

转股溢价率=可转债现价/转股价值-1

稍做变形我们可以得到:

可转债现价=转股价值*(1+转股溢价率)

而由于新债还没有上市,所以转股溢价率只能参考已经上市的同类转债,那么就得到:

可转债上市首日价格=转股价值×(1+已上市同类可转债的转股溢价率)

你可能会问为什么要参考同类可转债的转股溢价率呢?

原因很简单,如果两只可转债同属一个行业,相关属性越相似,那么转股溢价率就会越接近。

还是以金诺转债为例,菜基参考的是已经上市的国光转债当时的转股溢价率。

为什么是以国光转债为参考呢?

在集思录官网“金诺转债”的详情页上,找到“行业”一栏,点击蓝色字体“化学-化学制品-磷化工及磷酸盐”,就会跳转出同行业已上市的可转债。

由于三级行业“麟化工及磷酸盐”没有已上市的可转债,菜基就往上找二级行业分类“化学制品”的已上市可转债,注意勾选“沪主板、深主板、深中小、深创业,可转债、仅看已上市”,“到期时间”选择降序,找到债券评级、债券规模相近的转债,就是国光转债。

那么,金诺转债上市首日的转股溢价率就可以参考国光转债的转股溢价率。

如果担心当前的转股溢价率过高或过低,你也可以计算近一段时间的平均转股溢价率。

比如,在集思录可转债的详情页上,可以看到近60天的历史转股溢价率,算一下平均值就可以了。

当然,如果你还不放心,可以再多选几只同类的可转债的转股溢价率进行参考。

菜基正是用上面的方法,算出了金诺转债上市首日价格=103.81×(1+18%)≈122元。

11月5日,金诺转债上市首日最高价124元,跟菜基预测的基本一致。


上市首日卖不卖

菜基给出的投资建议主要是两种:上市首日达到预计价格附近卖出,或者持有到130元后再卖出。

菜基会结合正股最近走势如何、所属行业是否是当前热门板块、个股和行业长期投资价值如何,来确定给出哪种投资建议。

总体上讲,对于当前热门板块的可转债,短期有可能冲击130元以上价格,菜基会建议持有至130元后再卖出。

为什么不一直持有呢?这是因为新债往往就一手,长期持有意义不大,而且价格如果持续保持在130以上会触发强赎,不如落袋为安。

如果后续继续看好这只可转债,不如等后面有合适的价位再多买几手接回来。

而非热门行业的可转债,上市首日冲高价格往往就是较长时间内的顶峰,建议在上市首日冲高价格附近卖出,后面看好的话也一样可以在合适价格接回来。

好了,以上就是菜基如何分析新债的方法,需要强调的是既然是预测,就有可能出现预测不准的情况,大家要辩证看待,祝大家学更多财更多。

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