我们去看一个行业出现拐点，一般来讲有这么几种情形。 第一种呢是传统行业它有新的业务产生，导致它重新焕发了青春。最典型的例子莫过于是0102年的微软，在互联网泡沫破裂之后，他找不到新生的方向，他一度把自己的历年滚存的利润全部都派息派掉了。但是最终在云这个方向他找到了新的突破点，这其实他有原先的传统业务，他在新业务上找到了一些方向。那么这种他就需要你对行业认识，只是非常非常的深入，否则的话你根本不可能抓住这样的机会。 第二种情形呢，我们管它叫困境翻转，什么叫困境翻转？这个行业很差，从上游到下游全都很差，那么在这个过程中我们看到了大家的库存都很低，而且不断的在做去库存的一些动作。甚至是某一些产业链的环节出现了负库存的状态，那么在这种情形下，中游或者下游某一个地方爆发了一些增长点，一些需求新的需求，那么导致整个的供给平衡被打破。在这种情况下困境反转的就形成了。但是困境反转有几个必要条件，首先时间一定要长，不可能说有一个行业困境了半年，现在就翻转了，没有这样的事情。我见过最长的困境反转可能会长达8~10年，因为你只有漫长的困境才会导致这个行业的产能出清，库存出清才能够当有新的需求出现的时候，发现严重的供不应求，那这相当于是个海绵干巴巴的全都没有水，那么在这种情况下有可能才会有一些尖锐的矛盾爆发。 那第三类呢其实就是一个新兴的行业，它蓬勃而起，你比如说新能源车，特斯拉，当初的苹果这个消费电子产业链这又是不一样的东，因为这个东西包括现在我们现在讨论的最多的元宇宙，这其实跟以往的刚才那两种情形全都不一样。他完全对所有人来讲都是个异常陌生的东西，那这个陌生的东西你想要抓住它的发展脉络恐怕就太难了，即便是参与期间的那些创业者，可能都不知道我的最终方向是什么。所以大家在这个时候用的更多的是什么呢？是拼是博或者说是彩票效应。那我愿不愿意投一个我可以亏的钱？如果亏光了就算了，如果亏不光的我就但是在这个行业发展的进程中会有一些明显的标志性的拐点，一旦这些标记点出现了，那可能这个行业就蓬勃了。 你比如说我举个最简单的例子啊，特斯拉的标志是什么？标志是特斯拉能够活下来，并且它的产能在迅速的释放，实际上就是2020年的一季度中国的工厂开始投产，然后大量的这个现车交付，导致整个新能源车在特斯拉这个环节，特斯拉变成了当年的苹果，引领了整个这个产业链向前走。那么也跟当初苹果就是苹果公司在这个消费电子手机这个产业链上，在他的苹果三应该是3g最早的那个苹果手机在在那个时代，他领头出来是一个道理。困境反转类的公司是非常非常难的，但是绝大多数的所谓的价值投资者是特别热衷于寻找这样的行业，其实这是误区。为什么？你相当于是在茄子里边一定要挑个将军，在渣男里面一定要选个好男朋友，这个太难了，反倒是第一种跟第三种，我认为去选行业可能更有机会一点。第三种需要想象力，第一种需要专业度，希望大家认真体会。 |
