巴菲特说，自从价值投资理论问世以来，从未发现它蔚然成风。那还是在美国，中国就更别提了，A股里面忙忙碌碌，下注的占了绝大多数。 也有一些半吊子价值投资者，或者机械式的价值投资者，把价值投资完全简单化了，比如前几年的茅台，近几年的银行，人们把价值投资等同于它们了。 今天， 本人就伊泰B股的投资价值分析， 来说明一下价值投资的一种思路， 供大家参考。 价格是你所付出的：假设伊泰B股当前价格约人民币7.5元，如果我买入两股，那么我需要付出15元，理个发的钱吧。 那么我能得到什么呢？ 伊泰B的主要资产是埋在鄂尔多斯地下的煤炭，2股的话折合正好1吨煤，我们会得到一吨煤，但是是埋在地下的，1吨煤可以卖5～600元，但是挖出来、运出去都要花钱，实际上今年，伊泰B每卖出一吨煤平均大约赚了75元钱。 你看很清楚，在今年煤炭行情很差的情况下，1吨煤可以赚75元，如果是前两年，1吨煤可以赚150元以上，而目前大量的煤炭行业已经开始亏损了。（炒股入门知识http://www.ig23.com/） 你看，我们付出15元，可以得到75元，多么划算啊！ 但是别急，这75元是未来若干年逐渐释放的，而且管理层不会全部给你，他只给你分红，比例是30%，那么你只能得到23元的分红，在未来若干年里。这个若干年是多少，嘿嘿，很可能是20～30年的时间，这样长的时间里，付出15元，得到23元，那么年收益率也就3~4%了，跟存银行差不多。当然了，这是几乎最差劲的情况了。 那么还有剩下的52元留存利润呢？ 管理层拿去烧了，烧在煤制油项目上去了，那么煤制油项目前景如何呢？我也不是很清楚，当前来说，报表显示，伊泰的煤制油是盈利的。留存的这52元，未来到底能变成多少分红，回到股东手里，这个我也不确定。 我们再来算算好一点的情况，如果未来煤炭每吨能够赚到100元，而且没有被管理层糟蹋，那么回报如何呢？ 付出15元，回报100元，就算25年吧，算下来年回报率17%，怎么样？这个回报相当诱人吧。其实这个并不算太乐观的假设，只是一般化的假设。 注：本文并非推荐买入伊泰，实际上伊泰目前存在不少问题。本文仅是说明价值投资的一个分析方法而已。 |
